百度沸点2019折射国民自信新中国成立70周年等大事件上榜、文体成绩大爆发

从中国制造到中国“智”造,从基础建设到基础科学,综合国力的日益强大不仅体现在一次次的报道之中,也体现在国民的每一次搜索点击之中。

12月16日,百度沸点《重现2019年度记忆》正式发布,一个显著的特点就是,许多上榜的热词都指向了全民族的自信与骄傲。

作为一线投行,我们有一些直观的感受可供分享:

这一年,我国基础科学也迎来了重大突破。屠呦呦的科研成果获得世界卫生组织和国内外权威专家的高度认可,青蒿素被认为是中国送给世界的一份礼物,屠呦呦本人更是荣获了代表中华人民共和国最高荣誉的共和国勋章,这一历史性的事件同样被全民“搜索”进了年度骄傲榜单。

选取30多家头部投资机构调研未来一年的投融资策略,57%的机构表示会进一步收缩。

最后,还有一个最近才出现的现象:一些基金纷纷成立或加强了老股转让部门,以期将部分老股转让以回笼资金,这导致今年的一级半市场,即私募股权的sencondary(二手)市场里卖方非常活跃;但同时买方才刚兴起,还在逐渐进入市场,整个老股市场呈现出买方定价的局面。此外,能看到并购交易和相关意向在大幅地提升。

第三点,从巨头到创业公司不少都在裁员,幅度往往在15%甚至更高。除此之外,很多GP可能会因为业绩不好,募不到钱而面临洗牌,不少投资人因此离开。也就是说,资产跟资金两端的人员都在迭代。

为什么这次周期和过去的都不同?结构性因素取代周期性因素成为主导因素。中国的一级市场已经迅速告别了快速增长的增量年代,进入了存量博弈的年代。

为什么前面一直提到这一次周期和过去都不同,更加深重?我们认为是因为结构性因素取代了周期性因素成为主导因素。

体育是衡量一个国家强大与否的重要指标,今年各个项目接连取得历史性的突破,也意味着我国从体育大国真正迈向了体育强国。

首先让我们从数据审视这个寒冬。今天中国的一级市场正处在过去10年来的第四个下行周期,这一次周期和以往有很大不同。

资本偏好的四大文娱新增量

其实在很多抗周期的消费行业,比如说体育、运动品牌、潮牌、潮玩等一系列行业当中,都可以看到越来越多的文娱跨界合作案例。

形势看起来很严峻,但我们对于文娱产业是始终抱有信心的,因为文娱产业并不像很多产业一样会消亡,有意思的是,每当资本进入下行周期时,文娱产业反而会迎来新的突破。

“非典型”周期:结构因素大于周期因素

这就是我的分享,谢谢大家。

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综上,我们觉得不论近期经济是不是有转暖的信号,鉴于一级市场的滞后性,整个市场在明年或者更长的时间内都需要一个调整期。

对于接下来弹劾程序耗时的长短,特朗普表示“无关紧要”,“不介意是一个漫长的过程”。他强调,自己没有做错任何事。“(民主党)因为无稽之谈动用弹劾权,对这个国家来说是一种耻辱。”(完)

另外也包括监管的加强,尤其是文娱行业从2018年开始受到的一系列影响;当然也包括市场本身的周期性原因,前面提到的一二级市场估值的倒挂正在迅速去泡沫的过程当中。

《哪吒之魔童降世》则代表了中国动画电影的新巅峰。取材自耳熟能详的故事,并非科班出身的导演,困难重重的拍摄历程……这部在上映之初并没有得到更多关注的动画电影,最终凭借精良的制作水准逆袭拿下50亿的票房成绩,还将代表中国冲击奥斯卡最佳国际影片。

从经济学的角度,当经济下行的时候,单位小时的工作报酬会下降,这意味着娱乐消费时间(leisure time)的机会成本也会下降,大家花在娱乐消遣上的代价会更低;而与此同时,因为消费力的下滑,人们又追求更高性价比的娱乐方式,这就会刺激文化消费方式的更迭。

四条融资建议:提前考虑新融资节奏,充分考虑战略投资人,高度重视现金流,提前思考并购整合可能性。

第四当然是新的市场。既然中国文娱产业已经进入了一个存量市场年代,那么放眼全球其他地方,无论是在拉美、印度、东南亚,增量市场都是存在的,不仅仅腾讯、抖音、YY这样的大公司已经在海外建立了自己的堡垒,更多的创业公司也已经走向海外,比如说今天非洲最大的音乐流媒体的平台Boomplay、最大的电视传媒集团Startimes,又比如今天巴西最大的短视频流媒体平台Snaptube,其实都是由中国的创业公司布局。

对抗周期,与巨头共舞

国产电影绝对是今年文化行业的主角。年初的一部《流浪地球》为中国科幻电影正名,片中把地球推离太阳系、带着地球流浪等设定放眼全球依旧亮眼,制作水平精良、口碑不断发酵,最终造就了这部久违的现象级国产电影。《流浪地球》的成功深刻影响了中国电影格局,引发了“中国硬核科幻电影元年”的说法,在巧妙释放民族情绪的同时,也为中国电影工业树立了一道标杆。

当然每一个地区移动资费的不同,文盲率、受教育水平的不同,语言统一度的不同,都会影响文化消费的形态,所以虽然文娱在全球有着普适性的需求,但是又需要和本地化的供给能力相结合。

今年当之无愧的热议事件非“新中国成立70周年”莫属,而这一话题也顺理成章地占据了百度沸点年度关键词、年度国民骄傲、年度事件、年度热议等榜单,人们通过百度APP搜索了解与国家发展历程相关的讯息,感受着新中国成立以来发生的巨大变化。70年间,中国以惊人的速度实现了历史性的跨越,从战后百废待兴、一穷二白到世界第二大经济体,从站起来、富起来到强起来,引发了全民骄傲与自豪。

第三,高度重视盈利和现金流。如果未来2~3年你都无法获得融资,这是很有可能发生的。你是否能生存下去?如何生存下去?一方面当然要更加重视商业化,因为市场投资逻辑已经改变,过去资本buy in的是想象力,只要用户还在高速增长,相信未来变现是水到渠成的事情,那么就可以认可价值;但现在如果你是一家有价值的公司,就通过商业化本身来证明你的价值。所以对于存量市场的大部分行业,今天在某种程度上商业化比用户增长更加重要。

因此,本次下行是由前所未有的结构性因素为主导,配合资本市场周期性因素放大的结果。中国的一级市场已经迅速地告别了增量年代,进入了存量博弈的年代。

总结起来,希望大家能重新调整融资节奏,充分考虑战略投资人,高度重视现金流,以及提前思考并购整合的可能性,希望我们的融资建议能在寒冬里给大家一些帮助。

头部化有多明显呢?在三季度结束之后,我们统计发现今年前1.5%的投资机构募得了57%的新增资金;前1%的创业公司,大概占据了市场上20%的投资,整个市场的马太效应比以往更加凸显。

大家看这张图,从2000年往后有一条蓝线,代表道琼斯媒体文娱指数,灰线是道琼斯总指数。2006年,曾有个麦肯锡的专家写过一本《被诅咒的巨头》,他们回望2006年之前的20~30年,发现文娱产业从来没有机会跑赢资本市场大盘,因为各种各样的要素——过度定价的要素成本、内容的不确定性、不高效的并购等等。但是在上一次金融危机之后,因为互联网流媒体为代表的新形式改变了这个产业的内容生产和分发效率,文娱产业的市场指数有机会持续跑赢了大盘。因此我们有信心在这一次周期过后,甚至在周期的后半程,文娱产业有机会获得更好、更健康的发展。

此外,另一团队2017年开发出一款机器学习程序,可在短短4天内创建小行星的三维模型,包括其大小、形状和旋转速度。研究人员称,这类程序尤为重要,可以从地球上探测可能威胁地球的小行星。

2008-2009年金融危机的时候,中国的一级市场体量有限,没有受到很大的影响,后来2012年以及2015-2016年的两次周期主要是受到来自A股的IPO发审或者重组政策,以及二级市场自身波动带来的影响。但本次从2018年开始的下行周期,无论是在持续时间还是在下行幅度上,都远超过去。

同时,我们选取了30多家头部投资机构,调研了他们未来一年的投融资策略,其中包括战投、美元和人民币机构,只有14%的机构表示他们在未来一年的投资策略会更活跃,有57%的机构表示会进一步收缩,还有29%会为维持现有的节奏。

一线真实数据,过半投资机构预期进一步收缩

作为提升我国人民民族自信的重要载体,文体行业也在2019年迎来重要时刻,实现了多个领域的硬突破。基于全民搜索热情,百度记录下了这一年中这些令人激动人心的时刻。

第二是新的内容。我们认为新内容背后所代表着的新世界观,可以为这个产业吸引来增量的人群。比如说过去以MOBA(多人在线战术竞技游戏)为代表的网游更强调对战,强调零和,强调战斗的世界观,但是以沙盒游戏(一种游戏类型,创造性是其核心玩法)为代表的新游戏,更强调开放世界,强调创造,所以它可能就适合去和教育做一个结合。事实上无论是在国内外,这些游戏都和编程教育有很深度的结合,这是一个新的方向,也是增量的用户市场与前景。包括前面嘉宾已经反复提到的互动游戏,它可以把原有的影视用户带到游戏市场来作为一个增量。

NASA已与英特尔、IBM和谷歌等公司合作,开发先进的机器学习技术。每年夏天,NASA会召集技术和太空创新人士,参与为期8周的“前沿发展实验室(FDL)”项目。

随着综合国力的不断增强,今年国人的民族自信达到了新高度。一方面是因为今年是新中国成立70周年,大事件、大项目较往年有明显增多;另一方面,也得益于中国在科学、体育、文化等多个领域都实现了重大突破,民族自信再度得到提振。

与此同时,在成本端还有很大的节约空间,不少创业公司过去因为融资来的过于容易,无论是在人员配置还是薪酬给付上都有冗余和浪费,这都是现在可以优化的空间,而商业化和成本优化都可以帮助你去优化盈利和现金流,这已经是今天资本最看重的方面之一。

第一个现象非常有代表性:创始人和老股东对估值的预期开始有所调整。过去常常见到,公司对新一轮的融资估值预期一般都希望在上一轮基础上double(两倍),如果公司数据triple(三倍)的话,会希望估值也triple。但是今年大部分的创业者(甚至包括头部的独角兽公司)也会说,只要有一个比较合理的涨幅就行。

事实上,我们之前分析过韩国的变化,文娱产业ROI的改善与资本周期的下行有半个周期的关联,可能在前半个下行周期大家都会受到牵连,像今天中国的文娱一级市场投融资也有7成的下滑,但是在后半个周期,因为上述原因反而会带来回升。

判断未来,可以看泰合资本在市场一线的一手数据。

朝鲜方面此前将本月底设定为美方拿出朝美对话新方案的“最后期限”。随着年底期限一天天临近,朝鲜近来多次向美方喊话,提醒美方尽早做出决断、采取行动。

如果说过去的AI技术更多在非人格化的场景提升效率,以AI结合虚拟化技术为代表的新技术则可以更多地赋能消费、教育、零售、服务等人格化场景。

在前一天超14小时的“马拉松式”辩论后,众议院司法委员会13日上午表决通过针对特朗普的两项弹劾条款:滥用职权和妨碍国会调查。

作为信息与事件的集散地,百度每天响应的搜索需求高达数十亿次,信息流日均推送量超过150亿次,在庞大的搜索数据基础上,百度完全有能力真实、客观地反映用户的关注热点,而凭借搜索+信息流的双重加持和其自身不断被放大的媒体属性,百度将成为更多人获取重大事件信息和解答自身疑问的首选平台。

这反映出无论创业者还是投资机构,对于过去几年的估值透支和当下的资本下行都已经有了一定的认识。

美国总统特朗普。 中新社记者 陈孟统 摄

另一个激起全民族自信的是科技的强势兴起。2G跟随、3G突破、4G同步,到了5G,我国整体研发水平已位居全球第一梯队。“5G商用”成为百度沸点年度事件,反映了国人对这一项技术的关注与自豪。与此同时,5G作为未来国家竞争的主要战场,也有更多企业参与其中,通力合作推动5G落地。例如,华为在世界范围布局5G基础建设,占据先机;百度也将自身AI优势与5G的融合,探索5G时代的更多可能。我们有充分的理由相信,中国将会拥有全球最大的5G网络,助力中国真正实现千行百业数字化。

我们每年自己会统计三个指标,包括项目融资的成功率、TS飞单率(给出term sheet后没有投资的比例)和项目融资周期。在一个正常年份,泰合会有90%的融资成功率,不到25%的TS飞单率,融资周期大概4.5个月;上一轮下行周期,也就是15、16年,这三个数据大概是70%+、40%、9.4个月;2019年将要结束,泰合今年新的数据是69%的融资成功率,43%~44%的TS飞单率,以及7.8个月的平均融资周期,要说明的是,这个周期还在加长。除了表面的含义,我们的数据会反映在未来2-3个季度,甚至更长时间内一级市场的情况。

众议院预计下周针对弹劾条款举行全体投票。如果表决通过,参议院将于明年1月审理弹劾案。由于共和党掌控参议院,弹劾案获通过的可能性不大。但美国舆论认为,如果弹劾久拖不决,将干扰日益临近的2020年大选议程。

大家好,我今天演讲的题目叫《寒冬大雪下,文娱唤新芽》。因为泰合是深耕一级市场的专业投资银行,所以我们会用更多一线的观察和数据来分析资本周期与文娱产业。今天主要跟大家分享三个话题:2019年的资本市场情况究竟如何?寒冬中文娱产业的机会何在?作为创业者,该如何面对机遇与挑战?

首先是地缘经济。中美之间的贸易纷争等等对市场风险情绪的感知带来较大的不确定性。

大家可以看到,这里的柱形图是中国PE/VC市场的投融资规模,折线图是纳斯达克中概股的指数。之前几个周期里,每一次下行周期都会配合一级市场投融资规模的连续下滑,以及二级市场指数的下跌。但是最长的下滑可能也就两、三个季度就会恢复,但这次从2018年年中开始的周期,一级市场投融资金额已经连续6个季度下滑。2018年上半年巅峰时期近1100亿美金,而预计今年下半年会在400~500亿美金左右,整个市场在不到6个季度内跌去大概6成。同时,二级市场的指数同比也跌去了2~3成,今年纳指中概股指数的涨幅跑输纳指总大盘16个百分点。所以无论是从时长还是跌幅来讲,本次下行周期和过去10年都不一样。

有下行周期,就有文娱新突破

最后一个建议是,提前去考虑并购整合的可能性。世界上实现公司价值的路并非只有IPO一条,前面数据也可以看到,即使IPO也未必真正能够实现好的价值,好的退出和回报。

第三是新的技术。魔珐科技的虚拟人Ada是由单RGB摄像头完全实时通同步、利用AI技术生成的一个虚拟人影像。随着5G时代到来,虚拟人技术,VR、AR以及包括云游戏将进一步地提升虚拟世界的表达力。这些新的技术不仅仅可以用于优化现有影视游产业的质量效率和成本,也可以在各个具备人格化属性的场景去做输出。

有消息称,访韩期间,比根可能将在板门店等地“寻求与朝方进行接触”——但目前朝方尚未就此释放出任何信号。

每一次伴随着资本周期的更迭,娱乐产业都能够获得新的突破。

研究人员还建议,将AI技术集成于未来的航天器内,使航天器能实时做出科学决策,从而节省航天器与地面通信的时间。当然,阿尼也强调,上述AI工具不会很快取代人类,因为仍需对结果进行核查。

第一,调整融资节奏和估值预期,如果过去你的安全垫是12个月,可能现在你需要18个月甚至20个月的安全现金周期,更早的出来融资,小步快跑,不要被自己过去的估值绑架,采用更灵活的融资结构。

问题来了,2020年的一级市场会怎样?我们觉得可能不会更好。因为一级市场有一定的滞后性,我们刚刚看到的数据,它反映的可能都是一两个季度之前发生的事情。

这些现象都表明,无论是在资产侧还是资金侧,市场都在加速洗牌出清,甚至一些我们熟悉的big name(名气很大的公司和机构)也会被淘汰,结果就是市场更头部化。

文体实现硬突破,丰满民族自信维度

纵观历年热词,百度沸点真实记录了民族自信逐步觉醒的历程。2016年百度沸点年度关键词多为“疫苗安全”、“房价飙涨”、“车牌摇号”等社会问题;2017年,令国人骄傲的“国产航母下水”、“国产科技C919”开始进入百度沸点热搜;再到2018年,“港珠澳大桥通车”、“中继星鹊桥发射”等重大成就受到更多关注。

特朗普表示,国会民主党正在“贬低”弹劾权。“总有一天,会有民主党总统面对共和党掌握多数的众议院,我想他们到时会想起这一点。”

文化行业突破连连,中国体育的2019年同样熠熠生辉。2月16日,苏炳添获得2019年室内巡回赛伯明翰站男子60米决赛冠军,完成了新赛季连续两场夺冠的壮举,中国飞人已成世界飞人;7月21日,中国选手孙杨在光州世界游泳锦标赛男子400米自由泳中以3分42秒44的成绩,第四次夺冠让他成为该项目的历史第一人;9月28日,中国女排直落三局,干净利落地拿下世界排名的第一的塞尔维亚队,豪取世界杯十连胜,并提前一轮夺得世界杯冠军,这是中国女排第五次世界杯夺冠,也是中国女排在三大赛(奥运会、世锦赛、世界杯)上的第十次登顶。而在另一个传统优势项目上,男乒今年也取得了乒乓球团体世界杯八连冠的好成绩,女乒更是创下了九连冠的壮举。

在经济下行周期,人们消遣娱乐的需求会加强,文娱行业的要素成本会下降,带来后续文娱投资ROI的上升。

另外,大家今年可能频繁听到各个行业都出现了因为现金流断裂带来的暴雷和清算。无论是P2P还是线下教育,包括生鲜、社交电商、中小型物流等等。一些在一年甚至半年前仍然被资本所追逐的赛道和公司,今天已经倒下了。

回到中国文娱市场,存量市场正在召唤增量主题,哪些标的是资本所偏好的呢?我们结合一些客户或者是合作伙伴比较好的范例,给大家分享四个有趣的方向。

从基础建设到基础科学,从技术空白到掌握核心技术,中国在科技、公共建设等领域的辉煌成就,赋予了新时代的中国人自信与自豪的底气。

2018年,NASA戈达德太空飞行中心天体生物学家贾达·阿尼和同事肖恩·多马加尔-高德曼指导过一个FDL团队,该团队开发出一种机器学习技术,使用类似大脑的“神经网络”来分析系外行星的图像,并根据行星大气中分子发射(或吸收)光的波长来识别该行星的化学性质。这项技术处理信息的方式,与大脑神经元之间彼此连接处理和传输信息的方式如出一辙。结果表明,借助这一神经网络技术,研究人员能鉴别出系外行星“WASP-12b”大气中各种分子的丰度,而且比用传统方法更准确。

为什么每一次伴随着资本周期的更迭,娱乐产业都能够获得新的突破?

我刚提到了一些增量的机会,还有一些增量的方向,是很多创业公司已经在探索的方向,回到眼下的寒冬,有哪些融资建议可以帮助大家更好地面临挑战?

此外是红利出尽。不仅仅指人口红利,也包括改革红利,和加入WTO 20年来的全球化红利,需要进一步的深化改革,才能继续延续经济的释放,这也是一个结构性因素。

首先是新的场景。娱乐和消费产业,特别是和抗周期的消费产业结合,去给品牌进行人格化的赋能。我们的客户——国产领先的宠物食品制造商乖宝麦富迪,它的战略当中很重要的一条就是将萌宠文化和泛娱乐营销结合起来,包括冠名像《向往的生活》这样的综艺,定制和宠物相关的网综,将自己产品的内容特点植入到当红的剧集当中,这些都能帮助它更好地触及目标群体,传达自身年轻、活力、快乐的品牌形象。

过往的几次周期,更多的是由于政策或是二级市场带动,但这一次的影响因素是结构性因素叠加。

为什么这么说?我们分析了过去将近100年以来,全球资本市场的周期变化和文娱产业新突破之间的关联度,比如说大萧条时代,美国的消费方式从昂贵的派对文化转向了更廉价的电影文化,好莱坞开始第一个黄金20年;二战前后是有线电视五大电视台的发展;70年代、80年代,伴随着录像带的发展,付费电视的发展;日本在90年代进入了所谓失落的十年,但是这失落的十年,也是日漫为代表的日本文化最全盛的十年。从那个时候开始,日漫向全球输出,直到今天动漫为代表的泛文化产业成为日本的第二、第三大的经济支柱产业;1997年亚洲金融危机,韩国制造业受到了很大冲击,在韩国政府的刺激和带动下,韩国娱乐业崛起,今天它的偶像、综艺不仅输送到全亚洲,也影响到全球;而上一次金融危机之后,是互联网流媒体为代表的新娱乐方式的全盛时代至今。

第三,我们特别看重的是产业到了更替的拐点。过去中国的创业创新主要来自于以C端、消费端为主的模式创新,出现了大量的独角兽公司与巨头,但今天这一点应该结束了,为什么这么说?原因包括移动互联网人群在今年年中已经饱和,后面开始有所衰退,也包括中国的社会消费零售规模,在过去20几个月的时间之内,增速下降了3个百分点,如果考虑扣价因素的话,下降了接近4个百分点。

此外,《中国机长》还原了万米高空之上的真实惊险事件,《少年的你》也将校园霸凌现象认真摆到了台面上,引发全社会讨论。作为电影来说,它们都完成了某种程度的突破。

NASA官员称,该机构的航天器每15秒就可提供约2GB数据,但“限于人力、时间和资源,我们只能分析少部分数据,人工智能可在这一领域大显身手,助我们一臂之力。”

大国有大事,实力是自信的底气

新的内容也会吸引此前未过多触及互联网的人群。过去移动互联网娱乐更多专注年轻人群,解决他们kill time的问题,但是我们发现在年龄谱系两端的人群,在内容需求背后有不一样的世界观表征。比如银发族没有kill time的诉求,因为他们的人生已经进入后半程,他们更看重意义感(对自己和他人有用)——健康、舞蹈、摄影、养生等相关内容,如果仅仅是纯娱乐内容反而没有效果;另外一端,在0~12岁的儿童内容上,更强调成长感,寓教于乐,多元素质能力的早期培养。

估值预期调整,开支紧缩,老股交易需求激增。无论是在资产侧还是在资金侧,市场都在加速出清,更头部化。

第二,充分地考虑和沟通战略投资者,在我们过去的24个月当中,我们服务了近百家创业公司,有85%的融资案例都由战略投资人以不同的角色参与其中。一方面同步地推进业务合作和资本合作,可以更好更高效地放大你的业务和资本效益。即便在短期之内不能够马上获得现金的注入,仅仅业务合作就能够给公司带来收入,其实也是另外一种方式的融资。战投可以用资源作价、JV(合资企业)等各种灵活的结构形式来参与,会给融资带来更大的可操作性。

事实上,在全球范围内,文娱产业一直都是并购最活跃的行业之一。中国的文娱产业有最多潜在的战略买方,无论是BAT、头条、快手这样的巨头,还是像已经上市的爱奇艺、B站、虎牙、斗鱼、芒果超媒、陌陌、腾讯音乐、阅文、YY等等,中国的文娱产业有10~15家50亿美金量级以上的巨头,这是其他行业都不具备的。它们不仅仅在业务上不断拓展,互相渗透,而且有足够的支付力。而在它们互相交叉渗透板块的边界上,如果你是足够有价值的资产,就有机会在新的生态获得更好的发展。

年度骄傲榜单中还有很多值得被铭记的大事:被誉为“新世界七大奇迹”大兴机场于今年正式投入运营,历时5年、耗资近800亿元人民币,是目前全球最大的空港之一;嫦娥四号在年初成功着陆月球背面,是第一次有人类制造的探测器在月球背面实现软着陆,是人类航天史上的历史性时刻……

在讲话中,特朗普点名抨击众议长佩洛西和众议院情报委员会主席希夫,并斥责国会民主党蓄谋已久,发起弹劾只是为了政治利益。

另外一个例子是今年SK-II的新策略,他们请一个虚拟化技术生成的虚拟IP来参与品牌营销,用一个具象的人格化形象来代表一款产品,将产品更好的原材料、更时尚的调性、科技感通过一个具象、但又不是真人的形象和行为巧妙地展现出来。而这个虚拟形象本身在线下也有自己的封面代言、露出等等。

除此之外,也有一些结构性跟周期性相结合的因素,有观点认为中国经济正在进入一个类滞胀的周期,很多经济学家预计明年GDP增速就会破6,而在前两个月CPI已经破3,是2013年以来的最高点。与此同时,“债牛、股熊”,包括财政政策替代货币政策发挥主导作用,这一系列的表征体现出经济的类滞胀特点。

4个百分点是什么概念?大家知道我国现在(2019年1-11月)的社会零售规模差不多是37万亿,减少4个点的增幅,代表着每年减少1.4万亿人民币的左右增量支出。我们常常会提到自己所处的是一个数百、数千亿的赛道,一个1.4万亿增量的消失,对于各个行业,尤其是面向C端、面向消费的行业会带来巨大的影响。这是来自产业更替的因素,都是结构性的因素,是过去还没有出现过的。

而现有的节奏是什么?是我们调研的这30多家投资机构,他们在今年前三个季度无一例外,投资出手数都同比下跌了3成到6成不等。

研究人员表示,尽管他们的神经网络技术仍处于发展阶段,但有朝一日可用于研究未来望远镜收集的数据,帮助筛选值得进一步研究的系外行星。阿尼说:“未来我们获得的数据可能非常庞杂,很难理解,AI工具有望让我们大大受益。”

凝望百度沸点榜单中的一个个关键词,我们看到了一个正在崛起的中国,也看到了这一个个关键词背后国人的民族自信与自豪,而这些都离不开我们每一位用户的关注。

从社会学的角度来讲,如西托夫斯基所讲,在经济特别好的时候,由于类似“新教伦理”的作用,社会上热爱工作、排斥娱乐消遣的心理占上峰,但是在经济下行时,这种心理会弱化;而在供给端,因为下行周期中文娱行业的要素成本包括IP成本、头部演员成本等等都会下降,将带来后续文娱投资ROI(投资回报率)的上升。

市场加速出清,1%的公司获得20%的融资